(1)降級：英國FRC修訂2026年英國盡職治理守則
這是2025年6月3日在Minerva、關於英國FRC要修訂盡職治理守則的訊息。
Financial Reporting Council (FRC)公布2026年英國盡職治理守則(Stewardship Code 2026)，希望強化報導以「展現高品質的盡職治理」及「支持經濟成長和投資」。
不過FRC在對盡職治理的定義去除了參考「環境與社會」，引發利害關係人的批評。
新守則版本會在2026年1月1日生效，更新版守則第一波是用者會在2026年的春季。
新守則的關鍵之處是：更新後的盡職治理定義減少簽署者的報告負擔、對不同類型簽署者增加更針對性的原則，包括首度包含對委託投票顧問機構與投資顧問的特殊原則。
它也提供了新的指引，包含提示與範例以支持守則有效落實。
目前的版本是在2020年開始實施的。當時是從2010年設立以來第一次更新。目前有近300個簽署者，資產管理規模高達50兆英鎊（67.6兆美元）。
這次修訂其中一個最有爭議之處就是改了盡職治理的定義。在2020年版守則裡如此定義：「盡職治理是負責任的資本配置、管理與監督，為客戶及受益人創造長期價值，繼而為經濟、環境與社會帶來永續價值。」
然而，新定義卻縮短為：「盡職治理是負責任的資本配置、管理與監督，為客戶及受益人創造長期價值。」
到七月時會有超過1500個利害關係人回應新守則。這次是延續2024年11月11日至2025年2月19日之間的公開諮詢。此次諮詢收到182個書面回應，35％是來自於資產管理公司、21％是資產所有人，以及10％是服務供應商。
先前FRC對盡職治理定義修訂進行諮詢時，就已經引發資產所有人、資產管理公司以及利害關係人緊張。
2026年版的守則也會以較少的原則、更短的「如何報告」提示來減少報導負擔，而非鉅細靡遺陳述報導期待。根據FRC，先期證據顯示，簽署者可以減少約20-30％的報導量，同時「維持品質」。
修訂後守則包括了不同類型簽署者的專有原則，分別針對資產所有人、資產管理公司。它額外對委託投票顧問機構、投資顧問機構以及議合服務供應商引入新的特殊原則。
會影響委託投票顧問機構的原則，將要求他們說明如何「確保研究、建議和投票實行的品質與準確性」。
這也包含委託投票機構要說明—他們如何發展投票政策或標準政策之比較基準，包括他們如何與客戶、其他人議合，以告知其發展。
委託投票顧問機構還要額外詳述—與哪些利害關係人議合，以及如何、在什麼環境下進行議合，包括利害關係人在何處要求議合。
資料來源：https://www.manifest.co.uk/definition-downgrade-frc-reframes-stewardship-in-2026-uk-code/
(2)英國盡職治理守則最近的改變：簡化報導並強化彈性
這是Dentons網站在2025年 6月13 日刊出、對最近FRC公佈新版stewardship code的分析。以下節選一些要點。
FRC在2020年版守則施行後幾年，就承諾要審視這份守則。2024年十一月FRC進行了擴大諮詢。2025年6月3日，FRC公佈了2026年機構投資人盡職治理守則預計會在2026年1月1日實施。FRC後續也會設計指引，協助適用者就2026年守則進行報導
2026年守則關鍵修訂之處
2026年守則為不同類型簽署者建立了明確的原則，包括為委託投票顧問機構、投資顧問和議合服務供應商設計特定的原則。
資產所有人與資產管理公司的原則
盡職治理與投資的整合：「簽署者要整合盡職治理和投資，為其客戶與受益人提供長期永續價值。」
*全市場與系統風險：「簽署者要辨識和回應全市場與系統風險，以促進運作完善的金融系統」。
*議合：「簽署者要維持或強化資產價值。」
給服務供應商的原則
*客戶溝通：「簽署者要與客戶溝通以瞭解他們的目標，並為支持他們的盡職治理而提供服務。」
*委託投票顧問機構：「委託投票顧問機構要確保其研究、建議和投票落實之品質與正確性。」
*投資顧問：「投資顧問要辨識和回應全市場與系統風險，已促進運作良好的金融系統。」
*議合服務供應商：「議合服務供應商要以客戶立場議合，維持或強化資產價值。」
3.2020年與2026年版守則的關鍵修訂處
3.1修訂盡職治理之定義
盡職治理之定義有大幅修正，聚焦於盡職治理原則如何創造客戶和受益人的長期永續價值。
3.2減少原則數量
2020年守則有12條是給資產所有人與資產管理公司的、6條是給服務供應商的。
2026年守則有6條是給資產所有人與資產管理公司的、4條是給服務供應商的。
3.3彈性的報導結構
2020年守則：要求針對脈絡、活動與結果（Context, Activity and Outcome）這些章節的所有原則進行年度報導。
2026年守則：引入彈性報導結構：
*政策與內容揭露（每四年提交FRC一次）
*活動與結果報告（每年提交FRC一次）
這兩份報告都必須由報告機構的治理單位審視與核准，並由董事長、執行長或投資長簽署。
3.4取消ESG特殊原則
2020年守則：有聚焦ESG問題的特殊原則，原則7是對資產所有人/管理公司、原則5是對服務供應商。
2026年守則：ESG考量已整合進所有守則裡，而非設專屬的原則。
3.6簡化報導要求
2020年守則：詳述每個原則的報導期待。
2026年守則：採較短的「如何報導」提示，而非詳述報導期待，如此預期會減少20至30％的報導量。
藉由減少報導負擔、釐清盡職治理之定義，以及提供更彈性的原則基礎架構，FRC目標是強化守則之有效性，藉此促進負責任的資本配置、管理以及監督。
這些轉變反映了朝向更簡化、彈性的方法前進—適應於不同的營運模式，同時也確保盡職治理活動的透明度及當責性。
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