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2025年7月10日 星期四

2025年公司需準備的首要代理投票趨勢-2025/07/10

Enterprise Times在2025年 5月 22日刊載了這篇由Jonathan Smalley寫的“Top proxy voting trends for companies to prepare for in 2025“。

隨著2025年股東會季節正全面展開,公司需要為今年預期出現的趨勢做好準備。股東與董事會之間在多元、平等與共融(DEI),環境、社會與治理(ESG)議題上的歧見日益加深,還有對大科技公司的審查力道加增。

例如,股東決議變得越來越分歧,目前的平均支持率處於歷史最低水準。在2021年,支持股東決議全球約為40%,但此趨勢持續降至去年的20.6%。

面對此脫節現象,公司應該著眼於促進董事和股東之間的議合,特別是透過數位平台。這些平台可強化代理投票(proxy voting)全程之安全與透明。

公司治理興起

2024年股東會季節,公司治理相關的股東提案增加13%。作者預期該趨勢會持續整個2025年。特別是2024年股東會季節以簡單多數取代絕對多數投票的提案有所增加。約有40件此類決議經過投票,收到平均75%的股東支持率,顯示對此的強大支持。

除此之外,關於股東平等投票權的提案獲得廣泛支持。在泰森食品(Tyson Foods)二月的股東大會上,有人提議公司按股份類別報告投票結果,好讓投票支持更為透明,此案獲得56%非內部人股東(non-insider shareholders)的支持。

與此同時,股東行動主義正在興起。2024年發起243場行動主義者運動,這是自從2018年以來的最高數字。雖然歷史上行動主義者運動主要在美國,2025年佔所有運動的69%,但去年該比例下降到47%。

2023年,歐洲行動主義者運動激增至68%,而去年,亞太區行動主義者運動的數字首度超過歐洲,突顯全球股東行動主義者之成長。

2025年初,Saba Capital推出一項控制七家英國投資信託的標案。這是今年迄今為止最為熱議的股東行動主義的案例之一。它反映出投資人影響力不斷增長,以及審查董事會決策的力道增強。公司責任方面的全球分歧可見。

2025年,DEI與ESG股東提案的前景不一,特別是歐洲與美國之間的支持分歧。

儘管反DEI的提案數量從2023年的6件翻倍至2024年的13件,但是收到的股東支持仍低。比如,好市多、蘋果與強鹿(Deere)幾乎都看到一致(98%)反對此決議。然而隨著強烈反對DEI,對它的審查預期增加。

代理投票顧問機構ISS (Institutional Shareholder Services) 無限期停止在提出投票建議時考慮某些多元性因素。貝來德(BlackRock)與先鋒領航(Vanguard)也軟化其代理投票指導方針內的語氣。他們分別取消了關於董事會多元性的數字目標,以及董事會應該展現多元性的措辭。

照樣,雖然反對ESG提案從2021年23件增加四倍到2024年的112件,股東平均支持率則從2023年的5.1%降至2024年的2.4%。反抗ESG以及針對ESG投資的審查,意味支持環境與氣候提案的勁道消退。

此趨勢在美國特別明顯,美國證券交易委員會(SEC)已取消氣候揭露規定,不過投資人持續要求公司在氣候風險資訊的透明度。全世界掌管40%全球資本的450家金融機構,維持對於淨零投資的承諾。

不過,英國與歐洲對ESG決議支持率還是高,去年平均81%的股東ESG提案獲得支持。相對於美國,去年僅25%提案獲得支持。

大科技公司受到抨擊

隨著大科技公司在美國扮演的政治角色逐漸增強,其中幾家公司正面對資料中心實務、人權,以及最常見的人工智慧(AI)倫理方面的審查。AI不斷演變的性質使得AI相關提案首次浮現。股東關切AI的永續性、如何使用AI,以及公司在使用AI時具備的防衛機制。

資料中心尤其消耗大量能源,Alphabet與Digital Realty Trust都被質問關於這些環境成本是否已記入永續目標。

這些提案都獲得相當程度的支持水準,其中AI倫理考量的決議在2024年獲得網飛(43.3%)、蘋果(37.5%),華納兄弟探索(24%)的支持。

委託投票的數位化

因此,在此日益分歧的局勢下,投資人與公司之間的議合變得越來越重要。根據投資人關係協會NIRI的一項調查,60%的投資人對當前傳統的溝通形式表示不滿。相較之下,75%的投資人偏好數位更新,突顯出對系統轉型的需求。

代理投票系統的數位化是改善投資人與公司之間議合、強化透明度和效率的關鍵。

資料來源:https://www.enterprisetimes.co.uk/2025/05/22/top-proxy-voting-trends-for-companies-to-prepare-for-in-2025/


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