AInvest 在2025年 6月 19日報導，英國執行長及其員工之間的薪酬差距擴大達到沸點，股東的不同意創紀錄新高，而且治理風險擴大。高薪中心(High Pay Centre)最近的資料顯示，富時350指數(FTSE 350)的執行長與員工薪酬中位數比率為52:1，較2022年的54:1微幅下降，但仍反映了系統不平等。對富時100指數(FTSE 100)公司而言，中位數升至78:1，甚至像美泰(Mitie) (575:1)與特易購(Tesco)(431:1)這樣極不平等的異常值。此數字不只是統計異常—顯示的是投資人不能再忽視的日益嚴重的治理危機。
不平等背後的資料
High Pay Centre的分析突顯了令人擔心的趨勢：有18％的FTSE 350公司執行長對員工薪酬中位數比率超過100:1，同時有9％公司在2025年面臨到股東反對高階經理人薪酬—較2024年增加250％。不同意的揚升反映了這個挫折—薪酬包裹常高於公司績效。比如巴克萊銀行(Barclays)的執行長Juan Ramón Sanz在2025年提出1430萬英鎊的薪酬案（較2024年躍升45％），相對於零售銀行獲利的停滯，引發了反彈。
為何薪酬比率對投資人而言很重要
1.聲譽風險：有極端薪酬差距的公司面對到消費者抵制與人才流失。以特易購為例，在薪酬平等爭議中2024年的員工流動率升至120％。
2.法律與監理威脅：英國提議的就業權利法案(Employment Rights Bill)要強化工會權利，可能的「最高工資」政策或許會處罰超量比例的公司。High Pay Centre倡議上限為100:1，可能會逼著像Mitie之類的公司減少超過1300萬英鎊的執行長年薪。
3.營運無效率：執行長高薪通常與第一線勞工投資不足有關。某些公司工資倒數四分之一這一組的薪資成長率為11.46％，遮掩了勞動力重組，而非真正成長。
治理改革：邁向穩定的路徑
投資人應該優先重視積極處理薪酬平等的公司：
*透明領導人：像聯合利華(Unilever)與帝亞吉歐(Diageo)公布詳細的薪酬分布資料（包括外包勞工），降低了聲譽暴險。
*維生工資的先鋒：獲Living Wage Foundation認證的公司—比如翠豐集團(Kingfisher)和SSE，展現了與員工福利一致，促進長期忠誠度。
*積極回應股東的董事會：瑪莎百貨(Marks & Spencer)在2025年因22％的股東反彈而撤回了230萬英鎊有爭議的執行長獎金，突顯了投資人議合的力量。
投資策略：透過資料減少風險
投資人應該：
1.避免高比率的公司：針對比率低於50:1的公司，追蹤其與治理改革的一致性。
2.監控薪酬比率揭露：使用像FTSE 350薪酬比率指數之類的工具來審視透明度。
3.與行動主義基金議合：像Hermes Equity Ownership Services (HEOS)之類的基金正日益推動薪酬平等，為直接的行動主義提供了代理。
結論：薪酬平等作為治理最重要的事項
英國治理局勢正在轉變。對薪酬不平等控制不佳的公司，面對到的不只是聲譽受損，還有生存風險—從監理罰款到人才流失。投資人若關注執行長與員工比率較低、透明的薪酬政策以及積極與員工議合的公司，在渡過難關時會站在最佳位置。
在一個由ESG標準定義韌性的時代裡，訊息很清楚：公平薪酬不是成本，而是策略資產。
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