這篇是由Jamie Smith與Robyn Bew合寫的"What Directors Should Know About the 2025 Proxy Season"，2025年2月25日在Harvard Law School Forum on Corporate Governance刊出。內容主要是EY網站先前刊出的報告"What directors should know about the 2025 proxy season"。
EY：https://www.ey.com/en_us/board-matters/proxy-season-preview
由於篇幅很多，本篇先介紹第一部份。
當公司在準備2025年委託投票季，EY Center for Board Matter指出了幾個投資人會關注的領域，以及委託投票局勢之轉變—這些可能會影響委託投票結果及今年議合情形。以下是該報告的一些要點：
1.在快速變動的經商環境下，投資人對公司之期待正在轉變。雖然氣候及人才仍是最重要的領域，但有越來越多的投資人要公司優先重視科技、資本策略和政治風險管理。
2.某些投資人越來越注意董事會品質及治理，而人工智慧(AI)成為議合主題的速度在加快。
3.在多年的收斂後，投資界對於永續盡職調查一事意見紛歧，因為資產所有人和資產管理公司要適應股東行動主義之轉變，而且在美國變動的政治環境下，利害關係人的審視在加嚴。
方法
作者和47位投資界盡職治理主管訪談，包括傳統資產管理公司(47%)、公共基金(23%)、社會責任投資管理公司(11%)、勞動基金(7%)、信仰型投資人(6%)以及投資顧問(6%)。受訪者以美國投資人為主(91%)；其餘則為國際（包含英國、歐洲與加拿大）。受訪者的資產總管理規模為55兆美元。訪談在2024年十至十二月間舉行。
1.投資人想要公司因應變動環境而調整
約半數投資人說，他們想要公司在2025年優先重視創新和演進的科技，較前一年明顯增加29％。投資人的興趣包括：公司如何跟上關於客戶、員工經驗的變動期待，以及他們看到AI投資的回報—包括財務獲利以及對勞動力的影響。大多數投資人說，想要瞭解公司如何管理各式AI相關風險，包括關於資料保密、假訊息、客戶信任、人權、能源與水消耗以及遵循。AI（特別是董事會對AI之監督以及相關董事能力）是優先性升高的議合事項。
近半(47%)投資人今年想要公司優先重視資本配置，較2024年的31％更高。某些人說，期待會交易活動增多。
約半數投資人說，他們在2025年想要公司優先重視創新及科技，較去年的29％更高。
許多人表示對這件事的興趣：公司如何投資會推動長期成長的營運模式轉型和創新，包括關於破壞式科技與能源轉型。
投資人也想知道，股票回購或股利的決策理由，以及如何考量相關機會成本。少數人指出，有鑑於避險基金行動主義，故會更嚴格審視資本配置，而且應該是公司最重視的領域。
今年也看到，投資人視政治風險為公司前三大焦點領域的比例大幅上升(38％，去年為25％)。受訪投資人提到很多主題，從公司如何建立供應鏈韌性以面對動盪的地緣政治風險，到在其氣候目標上公司政治與遊說活動之一致性。
儘管美國在政治與監理環境上將有重大轉變，但投資人仍視環境或社會面向的重大風險與機會，是他們投資公司長期績效的關鍵。
有趣的是：調查中董事認為其董事會今年之重視對象。氣候和環境盡職治理在董事會優先事項中墊底，但卻是董事會想要花更多時間、取得更多資訊和資源的前三大領域之一。
投資人說，當自然資源稀缺、以及氣候變遷和自然破壞加劇而引發的風險，他們想要瞭解公司營運模式之持久性。他們想要知道，公司如何掌握關於能源轉型的營運機會，並據此調整資金。
董事會可考慮的問題
*在各種大趨勢形成的局勢下(包括快速演變的科技、氣候風險加速、自然破壞和變動中的勞動力動態)，董事會如何監督公司長期營運模式之持久性？對投資人之溝通會展現公司有意識地審視其營運模式，並挑戰其韌性嗎？
*公司資本配置選擇如何推動長期策略與成長？公司有效傳達此一致性狀況如何，特別是關於他們公佈的目標？公司整體承諾有展現出透明度、誠信以及信念嗎？
*管理階層如何運用情境規劃，針對不同潛在地緣政治情境發展出相對的回應，並考慮到政治行動主義者公開施壓的回應呢？公司和董事會對政治風險之治理效果如何，以及重大經營成果如何引導相關決策？
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