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2024年9月3日 星期二

快速演變的英國高階經理人薪酬局勢-2024/09/03

WTW在2024年 7月 22日刊載了這一篇Paul Townsend與Martin Reynolds所寫的“ The fast-evolving UK executive pay landscape“。

過去20多年間,我們已經看到英國高階經理人薪酬設計變得越來越相似,富時指數(FTSE)公司在設計薪酬政策時,會參考其他英國公開發行有限公司的薪酬實務,並且不被鼓勵偏離公認的英國規範,不管是對政策有重大改變、還是調整細節,或者介在兩者之間。

在韋萊韜悅(WTW),我們相當自豪的與關鍵利害關係人,以及有影響力的組織合作,比如資本市場產業工作小組(CMIT)以及在過去18個月間使這個爭論成為焦點的相關組織。這些爭論的關鍵領域包括:

*釋放在全球人才市場中的競爭能力

英國最大的組織的董事會已經變得更多元化。全球組織正在尋找具全球工作經驗的人才,而這些組織一直在努力吸引與留住最佳的全球人才。然而由於薪酬壓縮(pay compression)的挑戰,將影響高階管理層及向他們報告的下一階員工,特別是當該公司在美國有大量業務往來時。

*提升高階經理人薪酬設計的彈性

要在不同的人才市場競爭,不代表組織一定要支付更高的薪酬,但可能要用不同的支付方式。若公司有明確的業務與人才需求而採行替代性的薪酬模型,那麼偏離了「FTSE規範」的年度紅利加上績效型股票計畫(Performance Share Plans,PSP)就不應該成為投票反對薪酬計畫的理由。

*改變「遵循或其他方式」的二元治理方法

比起其他市場,「對股東友善」的治理特徵是前所未見的多,比如獎金遞延、長期激勵(LTI)持有期、離職後持股指導方針、懲罰與追回等,這些在無意中降低了薪酬的感知價值。為因應這一點,在今年股東會季節,有幾家公司已經放寬了他們的遞延措施,比如在達成或部分達成持股主導方針時,減少強制遞延的部分。

*針對代理投票顧問機構需要有公平競爭的環境英國上市公司遵守著比美國或歐洲同業更嚴格的代理投票指引。目前各區域代理投票政策的多樣性,會產生沒有預期到的副作用,減少了某些區域的競爭力。

從2024年股東會季節學到的事

今年的股東會季節,WTW支持某些最大的全球上市公司向投資人提出大膽的薪酬政策提案,這些提案是基於業務的優先考量,並考量公司治理的期望,但並非由其主導。然而我們學到了什麼呢?

01建立你在競爭與績效方面的事實模式

全球組織都在尋求有全球工作經驗的董事人才。對於是否真的存在一個全球性的人才市場,人們普遍抱有懷疑的態度。某些觀察者質疑,英國高階經理人是否真的會為了更高的薪酬而離開,並指出英國有充足的人才可填補董事會的空缺,而不需要付更多錢從不同市場招聘。

在此基礎上,首要工作是:從業務和人才的角度清楚確定你的關鍵競爭者是誰,因為這將構成對政策進行大膽變革的理論基礎。WTW可以使用公開資訊進行高階人才流動分析,以展示高階人才可從哪裡招聘、以及流失到哪裡去。

02訴說有說服力的績效和人才故事

我們知道,若組織績效卓越、並為股東帶來價值,股東更可能會支持大膽的政策改變。WTW提供具體數據來說明公司的國際業務擴展狀況、或量化特定時期回饋股東的總價值。

訴說一個有說服力的人才故事,也很重要。比如,藉由展現最近有多少從國際市場進行的高階經理人聘任或解任,顯示出公司在該市場有強烈的競爭力需求,所以需要在董事會層級討論薪酬調整。而薪酬壓縮亦可透過視覺化來展現,例如將典型市場薪酬相對於CEO的薪酬,以及與公司內部實際的薪酬壓縮情況進行比較。

03將這些變革置於更廣泛的員工薪酬背景下

高階經理人薪酬並不是單獨的存在,股東越來越注意其相對於更廣泛的員工薪酬,及利害關係人群體(比如消費者與供應商)的公平性。我們知道,若公司在其他部門也作相應的薪酬改變的話,股東更可能會接受董事會層級薪酬增加。在生活成本挑戰的背景下,訴說更廣泛的員工薪酬故事尤其重要。

04根據股東對象來量身制訂方法

股東的觀點比過去更多元化,因此瞭解所有股東的觀點、並且讓股東感覺有被傾聽至關重要。WTW從我們的接觸經驗,和在客戶諮詢中所蒐集到的資訊,深入瞭解投資人的觀點。根據變革規模的大小,WTW建議組織如何進行諮詢過程,包括方式與頻率、誰應該參與會議、如何「試水溫」,以及擬諮詢股東意見的深淺度。

05在代理投票建議後積極爭取股東投票

使用有限的時機,針對代理投票報告草案,提供意見和回饋,清楚陳述公司立場,並要求最終的建議書包含公司的回覆。在代理投票建議公布之後,追蹤個別股東。確保公司的投資管理部門和公司治理團隊彼此一致,並瞭解你對任何代理投票機構建議的回應。這有助於針對已經受到諮詢的人,以及或許因為他們是小股東而沒有受到諮詢的人,量身傳遞相關訊息。

瞭解你的投資人過去如何投票,以及他們與Institutional Shareholder Services (ISS)建議一致的狀況,有助於決定最適合的議合策略。

可使用歷史投票模式分析,來決定代理投票建議後的議合策略。比如,若某個投資人的投票行為與ISS的「反對」建議高度一致,那麼在ISS作此類建議後,應該優先接觸該類投資者。

06在你的董事薪酬報告裡提出詳細及充分的揭露

代理投票機構所做的建議,僅根據董事薪酬報告(Directors’ Remuneration Report,DRR)的揭露內容。有鑒於他們對投票的影響,要考慮在諮詢時所收到的問題,並在報告裡面主動說明。主席聲明(Chairman’s Statement)是你提出有說服力理由的機會。要清楚說明你所使用的同業團體比較基準的組成,以及為何他們是正確的,並避免與不相干的同業做粗略的比較。

下一步為何

WTW預期英國薪酬市場會持續快速演變。WTW會透過改變各種規格的高階經理人薪酬政策,來協助客戶處理業務及人才問題。這包括作微幅或更大幅的改變,比如從量或結構的角度(或兩者皆有),讓薪酬政策與美國或(和)全球同業一致。

FTSE公司內薪酬之演變,對所有組織都將產生影響,不僅是那些進行改變的公司而已。隨時間推展而大幅增加的薪酬水準,將影響到相對於FTSE市場的所有公司的薪酬定位。而經驗告訴我們,FTSE最高層薪酬的變化,最終會向下影響。因此,薪酬委員會將需要更注意外部局勢,以確保公司不會與薪酬市場脫節。

資料來源:https://www.wtwco.com/en-gb/insights/2024/07/the-fast-evolving-uk-executive-pay-landscape


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