Business Times 在2024年 8月 2日有一篇Lawrence Loh、Nguyen Hanh Trang與Annette Singh合寫的“ Navigating sustainable governance – introducing a new dynamic SGTI“。
在過去15年間，每年都會針對新加坡所有上市公司、房地產投資信託（Reits）、企業信託的公司治理實務及揭露進行年度評估。治理與透明度指數（Governance and Transparency Index）從2009年開始執行，其評估架構在2016年修訂並更名為新加坡治理與透明度指數（Singapore Governance and Transparency Index，SGTI）。該架構此後基本上維持一致，僅作小幅修訂以反應公司治理守則的改變。
而在新加坡公司治理局勢最近的變化，則顯示出在2024年更大幅修訂的必要性，這些變化反應了全球與當地的趨勢。
在全球，我們已經看到永續問題被納入了公司治理。傳統以股東為中心的公司治理觀點，已經擴大並涵蓋更廣泛的利害關係人。在尋求實現長期公司價值的過程中，公司領導人越來越需要在考慮獲利能力與生產力之外，也要顧及社會與環境問題。
治理也會推動永續性。那些董事會運作良好，並把永續問題納入其監督責任的公司，更可能在永續方面取得進展。
在新加坡當地，一直努力於使董事的職位專業化。新加坡董事協會（Singapore Institute of Directors，SID）推出了SID董事認證計畫（Director Accreditation Programme），旨在培育董事在SID董事能力模型（Director Competency Model）所確定的八項基本能力：治理、董事職責與實務、財務熟練度、風險管理、策略發展、數位能力、人力資本以及永續基礎。該計畫也可以針對董事會角色與組織類別作量身訂製的專業培訓，以及持續性的董事發展。
為回應這些改變，在本次的評估中修訂了SGTI的架構。治理仍是修訂後架構的主軸，但是輔以評估永續報導基礎的指標，比如重大性和永續治理。
除了有更多環境、社會與治理（ESG）相關指標以外，也加大了永續問題的權重。架構內「利害關係人議和」的面向，已經被更名為「ESG與利害關係人」，權重也從10％升高到20％。
除了這些改變以外，指數的結構仍維持不變。它有基本分數，以及透過加分、扣分予以調整。基本分數有五個面向（縮寫為BREAD）：董事會責任（35分）、股東權利（10分）、ESG與利害關係人（20分）、當責性與審計（10分）以及揭露與透明度（25分）。最高分是143分，其中基本分100分，獎勵為43分。
該架構參考了SID的董事能力模型，可評估某位董事的能力是否反映在公司揭露與實務之中。
修訂後的SGTI被設計為一個動態的指數，具備高度的靈活性以適應變動中的監理要求。最近幾年新加坡有許多新的上市規則，包括獨立董事、執行長薪酬、氣候變遷及吹哨等議題。隨著永續報導成熟和標準化，這種情況有可能會持續下去。
讓這些變化更頻繁地納入評估架構，是未來SGTI的另一個特徵。
整體結果：存在規模效應
SGTI 2024平均得分為69.3分。雖然架構改變無法進行跨年度有意義的比較，但修訂導致了整體平均得分下降。這是因為取消了一些因強制遵循而使揭露率達到或接近100％的問題，以及因市場成熟而提高評估標準的其餘問題，而增加的永續性問題也造成得分下降。
SGTI評估架構是基於五個面向。公司表現最強的是股東權利相關揭露（平均標準化得分為77.7％），其次是永續相關問題（66.6％），以及當責性與審計（65.5％）。
在大型公司（市值超過10億新幣）和小型公司（市值10億新幣以下）之間可以看到明顯的規模效應。小型公司平均整體得分比大型公司低20分。
在公司治理不同面向上亦可看到規模效應。平均標準化得分差異最大的是揭露與透明度，大公司是69％、小公司是51.9％，差距為17個百分點。
同樣的，在董事會責任與永續性領域，大型公司在平均標準化得分高出15％，董事會責任為大型公司70.9％對小型公司的56％；而ESG與利害關係人為大型公司79.6％對小型公司的65.1％。唯有當責性與審計沒有看到規模效應，兩類公司平均得分約為65％。
永續報導：需要關注小型公司
小型公司在永續報導基本面已有進步，比如重大性。無論規模大小，幾乎所有上市公司都已辨識出其重大性議題，包括其選擇過程及選擇的理由（約占所有公司的93％）。
同樣的，對公司不利的永續相關資訊揭露，這是解決漂綠的一個面向，其差異也很小。在小型公司方面，93％進行了此類揭露，而大型公司是96％。
然而，在比如永續治理的領域，大型公司有明顯的優勢。90％的大型公司有董事會成員或功能性委員會專責管理永續問題，而小型公司則僅為三分之二。
規模差異亦可見於特定的ESG主題。關於處理客戶健康與安全措施的公司政策及活動，小型公司的揭露率比大型公司低24％。同樣的，對匿名吹哨檢舉條款之揭露，小型公司比大型公司低了29％。
SGTI 2024的結果顯示了，提升整體市場永續公司治理揭露標準的一個方式，就是提高小型公司的表現。在永續報導基礎方面，比如重大性揭露，可以看到令人鼓舞的進步。
後續可透過提供支持來取得進展，針對仍落後於大型公司的領域，如董事會職責與永續性整體範疇，尤其是永續治理和提高吹哨人保護。
這些支持，加上提高揭露標準，有助於改進小型公司的透明度及當責性，還有他們在長期永續發展與成功的前景。
良好治理與永續，不應該是大型公司的專屬領域。
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