這篇是2026年1月7日在Professional Pensions網站刊載、Jonathan Stapletonclock寫的觀察，內容是分享XPS Group的調查結果。
XPS Group的Fiduciary Manager ESG Integration Survey 2025，針對了14家受託管理機構，他們管理的資產總計達3000億英鎊，調查發現，永續雖然廣泛被參照，但是整個市場的落實「仍不一致」。
該調查以紅綠黃三個層級探究5個關鍵領域—發現僅有21％的受託管理機構2025年是綠色，較2024年的38％減少17％。
換言之，雖然有57％受託管理機構會影響投票活動，但是從議合到撤資之間的作為並不一致。
調查指出，有36％的機構不會在其標準客戶報導裡，納入其所依憑基金的所有ESG評等結果，限制了受託人監督。
XPS Group說，氣候變遷實務是下降最劇烈的，較少管理機構才會提出有充分評估氣候風險，或準備讓投資組合轉型到低碳經濟。
他們說，在敘述及現實之間的落差，會升高退休金管理單位的聲譽及監理的風險，他們可都仰賴受託管理機構執行淨零承諾—受託人不能只看標題性的目標，對於投資組合如何做壓力測試、實務上如何調整，要要求明確證據。
XPS說，盡職治理實務也要更仔細地審查。研究發現，雖然很多受託管理機構說，他們與公司有持續議合，但是少數會展現有結構化的上報流程，而且極少有可衡量的成果。
XPS說，報導品質仍是另一個關鍵憂慮之處，雖然領導性的受託管理機構現在會提供明確的儀表板為主、針對特定方案的ESG報導，但是整個市場的品質「相當分歧」。換言之，若沒有全面性的報導，包括對其所仰賴基金的ESG評等，則受託人是無法有效監控、挑戰或上報的。
XPS說，受託人需要跳出抽象的政策聲明，積極挑戰受託管理機構，展現實際的ESG整合。他們說量身訂做的ESG方法，需要可行動的報導，而且針對市場領導者作基準比較，是確保成員利益、達到監理期待的「關鍵步驟」。
XPS受託管理機構研究的負責人Fraser Weir說，在ESG企圖與執行之間的落差正在加大。受託人無法只仰賴聲明，他們需要整合、上報以及影響力的證據。監督對於保護監理和聲譽風險方案十分重要。
資料來源：https://www.professionalpensions.com/news/4523856/esg-progress-stalls-uk-fiduciary-management-market
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