這一篇於2023年11月27日刊載於Lexology網站的"An interview with Woodsford discussing ESG engagement & litigation in England and Wales"是Woodsford的Steven Friel與Jordan Howells對談錄，裡面是他們觀察英國ESG在法律方面的發展，有法規來源、執法與訴訟。總體來看，ESG涉及層面非常廣，相關的法規與監理面向也很多，其實是一個生態體系，可不是做做公關這麼輕鬆。其中看到這一句“ the PRI makes clear to its signatories that litigation is a tool (of last resort) within the engagement part of stewardship“有所感觸。以下分享一些內容。
英國所有企業，還有其他類型的相關組織(比如基金、受託單位、公部門組織與NGO)，都要至少要遵守某些ESG義務。這些義務的對象是他們的投資人、客戶、員工，還有其營運的社區。這些義務的來源起自於公司自身所做的承諾，以及延伸的一系列法律、規範和指引。
比如銀行會向監理機關（及投資人）承諾，具備系統與控制可避免洗錢或資助恐怖主義。時尚公司會向客戶承諾他們的供應鏈使用永續材料、而且給員工的薪水是適當的。
在英國，對ESG並不是以單一法律加以規範。法律狀態相當分歧，包括有：
*UK Corporate Governance Code，比如其中強調公司要「對廣大的社會作貢獻」並強調利害關係人議合。
*機構投資人要遵守UK Stewardship Code，最新版守則高度關注ESG（包括氣候變遷），定義盡職治理(stewardship)是「負責任地配置、管理與監督資本，以創造客戶與受益人的長期價值，並為經濟、環境與社會帶來永續效益。」
*Companies Act 2006第172條，即董事有推動公司成功之責，他們必須考量眾多因素，包括任何決定對公司員工長期利益可能產生的結果，以及公司營運對社區、環境之影響。其反應的概念被稱為是enlightened shareholder value。
*與Companies Act 2006相關的法規，比如 Listing Rules of the London Stock Exchange、the Disclosure Guidance與Transparency Rules都要求公司要在其董事報告、策略報告和年報其他處，就環境、氣候相關及非財務問題(比如社會與員工相關的)每年進行報告。
*2022年四月，Companies (Strategic Report) (氣候相關財務揭露) Regulations 2022與Limited Liability Partnerships (氣候相關財務揭露) Regulations 2022一起生效，對於符合各項標準的某些實體要求強制性的氣候相關財務揭露。此法生效後，英國是G20中第一個實施Taskforce on Climate-related Financial(TCFD)的國家。
*其他相關法規還包括：Climate Change Act 2008、the Environment Act 2021、the Bribery Act 2010、the Corporate Manslaughter and Corporate Homicide Act 2007、the Equality Act 2010、the Modern Slavery Act 2015。最近，the Economic Crime and Corporate Transparency Act 2023擴大了英國公司犯罪法律責任的範圍，使得追究大公司的經濟犯罪更加容易。
2.哪些監理機關與公家單位會涉及ESG事宜，以及相關的集體議合與訴訟？他們涉及ESG問題會到什麼程度？
除了Financial Reporting Council (FRC)、倫敦證交所(LSE)以外，其他還有一些公家機關也會涉及ESG事宜。
UK Financial Conduct Authority (FCA)有一個ESG策略，特別針對上市公司及其顧問、相關金融服務機構，以及專業服務機構和其他服務供應商。FCA的ESG策略根據的是這樣的前提：「金融業在協助經濟適應更永續的長期未來上，扮演重要角色。」
與Prudential Regulation Authority、Bank of England一起，FCA也在考慮推動金融服務業多元性與包容的政策。
其他英國會涉及ESG事務的政府部門，還有Department for Business, Energy and Industrial Strategy以及Department for Work and Pensions，後者在草擬法案，要求各退休基金計畫要提出某些TCFD的揭露，並有效管理氣候相關風險及機會。
在面對日益令人憂慮的「漂綠」上，Competition and Markets Authority (CMA)已對三個時尚公司發起調查，以詳細審查他們的「綠色」主張。CMA的執行長說，調查先從時尚業開始。所有時尚公司都應注意自己的實務作法，並確保符合法律規定。該調查後續還會延伸到消費品產業，比如餐飲、清潔用品以及個人護理。
3.小股東如何與公開發行公司議合，以確保他們遵守ESG義務？
公開發行公司的小股東基本上有三種方式：(i)以股份買賣方式，表達對公司方針是否滿意；(ii)聯繫公司，並出席股東會進行投票；(iii)特別當擔心有嚴重違反ESG標準情事時，投資人或許會選擇升級並集體與公司議合，甚至採用訴訟。
在近期，特別是在近5至10年裡，這樣的意識越來越普遍：資產管理業的所有從業者所負有的責任，可不只是尋求財務報酬而已。現在廣泛接受（特別是在英國）的是：投資人(包括資產所有人與資產經理人)對其所投資的公司負有盡職治理責任，而且其盡職治理責任包括了ESG考量。
盡職治理是，投資人對當前或可能的受投資公司/發行公司、政策制定者、服務供應商與其他利害關係人發揮影響力(通常是集體地)，以將長期價值極大化...以下是影響受投資公司與發行公司的一些方式：
*與當前或可能的受投資公司/發行公司議合，不管是哪種資產類別
*在股東會上投票
*提出股東提案
*在公司的董事會、委員會上直接發揮影響力
*訴訟
若與受投資公司/發行公司的議合不成功，則投資人或許會考慮提出股東議案、使用投票權來取代沒有反應的董事、試圖提出訴訟，以及公開表態（比如上媒體）。
4.當在ESG上有重大問題致使公司投資人受損時，他可使用哪些監理的、訴訟的以及其他的機制，要公司負責？
UN Principles for Responsible Investment (PRI)向其簽署者清楚表示，訴訟是盡職治理議合部分中一個（最後的訴諸）工具。
許多股東（包括資產所有人與投資經理人）會將訴訟納入其公司治理、盡職治理與議合政策之內。荷蘭的退休基金服務供應商PGGM就是一例子，他們在良好實務政策裡這麼說：「股東訴訟是我們投資（或被投資）公司股東的法律行為，其根據的是以下一個、或多個目標：限制財務損失繼續下去：對於因上市公司舞弊、貪污、或其他形式的不當行為所造成的投資損失，進行補救；對風險回報概況帶來貢獻：在可能的狀況下，改善相關公司的治理，並以一個注重長期的股東身份繼續投資；預防：制訂標準以預防不良行為(舞弊、貪腐與詐欺)。」
澳洲最大的退休基金AustralianSuper也公布他們的指引說，會使用訴訟「作為治理機制最後訴諸的手段」。
許多英國公共基金也在其責任投資、盡職治理與ESG政策中提到過類似的內容。
5.當在ESG上有重大問題致使公司顧客受損時，他們可使用哪些監理的、訴訟的以及其他的機制，要公司負責？
當然，顧客可使用他們的購買權要公司負責。中產階級的投資人越來越受ESG投資產品所吸引，而現在的消費趨勢也因永續和供應鏈勞工的考量，而不再是「快時尚」。
許多在問題2所提到的監理機關，邀請顧客回報他們的不滿。CMA的執行長說，對CMA工作重要的是：想「買綠色產品」的人，應該能夠有信心不會被誤導。友善生態與永續的商品，在處理氣候變遷上可扮演關鍵角色，但前提是他們是真的。
6.未來五年在英國可能會有什麼樣的ESG集體議合與訴訟？
簡言之，數量會越來越多。
問題2所提的監理機關才開始展開行動。他們在履行ESG義務上會扮演越來越重要的角色，特別是關於永續供應鏈及氣候變遷。我們預期會看到，會越來越注意ESG評等的資料，隨之而來的就是，對於提出其ESG資格者更為嚴格。為此，政府已對於監理ESG評等供應商發起了諮詢，並正在研擬ESG資料與評等的行為守則。
哪有監理者、哪就有訴訟者。ESG相關的訴訟將會增加（可能會大增）。我們將看到因受投資公司ESG問題而受損的投資人，會提出更多的訴訟—特別是沒揭露或不實報導造成的損失。我們已經看到投資人對涉及洗錢與資助恐攻的銀行提出訴訟、對採礦公司的貪腐行為提出訴訟，還有對國家大供應商的舞弊和貪腐提出訴訟。特別的是，依Financial Services and Markets Act 2000(FSMA)第90條與第90A條所提出訴訟的狀況，正在增加。
資料來源：https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=6140f428-32be-4175-b70e-14496923edcd
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