哪些ESG提案獲得投資人青睞？-2024/02/02

Harvard Law School Forum on Corporate Governance在2023年 11月 30日時刊出了一篇由Miles Rogerson所寫的“ Which ESG proposals won the favor of investors?“，有一些特定的ESG提案，在2023年代理季明顯獲得股東的支持。因為在當前市場不穩定的情況下，股東們認為公司在保留現有員工與招聘新員工時，可能將面臨風險。因此，有關結社自由、還有更廣的人權報導的提案，偶然的贏得了大多數投資人支持。

人力資本成為優先事項

旨在保障員工組織工會權的結社自由提案，在2023年季度的ESG提案中表現出色，九個此類提案獲得了平均35.5％的支持率，高於2022年季度獲得38.9％支持的一項提案，而在2021年時沒有任何一個此類提案交付表決。

PJT Camberview的董事Sheena VanLeuven告訴Diligent Market Intelligence (DMI)說：「儘管對環境與社會提案的支持普遍下降，但有關結社自由與多元、平等與共融(DEI)報導的提案，持續獲得投資人的關注，這顯示了，投資人覺得這些提案所涉及的社會風險與財務價值有所關聯。」

由紐約市審計長所提交的一項提案，要求星巴克（Starbucks）委託評估其勞工權利與結社自由政策，此案在3月23日這間美國咖啡公司的股東會上，獲得52％的支持率。

而先鋒領航（Vanguard）選擇不支持該提案，並解釋，雖然有關勞工權利的問題是星巴克的「重大風險」，但這間咖啡巨擘的董事會「顯然有採取適當的步驟來補救和處理這些風險」。在2023年裡，還有其他七個此類的提案，在比如網飛（Netflix）與動視暴雪 (Activision Blizzard) 等公司，贏得了超過30％的支持率。

除了組織工會之外，其他人權問題也引起了較高水平的支持率，雖然很少會獲得大多數的支持。有兩個提案，分別要求史密斯威森（Smith & Wesson Brands）與泰瑟（Axon Enterprises）採納或修正他們的人權政策，分別獲得41.8％與13.7％的支持率。

相較之下，在2022年代理季，要求Smith & Wesson與微軟（Microsoft）採納或修正其人權政策的提案，分別得到了43.9%與4.1%的支持率。而在2021年度，對人權提案的支持率明顯較低，推特（Twitter）與Alphabete關於報導要求的支持率分別是14.3%與10.3%。

Sustainable Governance Partners管理合夥人、研究主管Marc Lindsay告訴DMI說：「有很多公司在過去幾年間，強化了他們對人權問題、DEI及結社自由的治理。而投資人很讚賞那些能強化其揭露或治理實務的公司。」

許多在歐洲開展業務的美國公司，因歐盟的公司永續報導指令（Corporate Sustainability Reporting Directive，CSRD），也被要求在不久的將來要強化其人權報導。

根據這個在2023年1月5日生效的新法規，在歐洲有子公司的美國公司，會被要求報告，與公司價值與供應鏈相關的盡職調查流程，而且必須要經第三方查核。

多元性的揭露

因為對員工福利更廣泛的關注，針對美國多元與平等就業機會（diversity and equal employment opportunity，EEO）政策，尋求通過或修正提案的支持，在2023年季度裡保持相對穩定，有八個提案獲得平均28.4％的支持率，而在2022年，則有十一個提案獲得平均32.7％支持率。

和結社自由提案一樣，在2023年EEO-1的提案中，僅有一件獲得多數支持。這發生在Expeditors International of Washington其5月2日的股東會上，該提案獲得57.3％的支持率。法通投資（Legal & General Investment Management，LGIM）是眾多支持該案的投資人之一，在其支持理由中指出，「揭露EEO報告中，所包含資訊的水平，可能會降低不平等，繼而降低企業風險。」

Lindsay告訴DMI說：「今年獲得較高支持的提案，是發起人精心設計的，僅關注於揭露部分，而避免對公司策略做出具體的指導建議。發起人知道，被動的人會對較具規範性的提案抱持猶豫的態度。」

VanLeuven 表示，「雖然有不同的聲音開始抨擊公司提高社會倡議的狀況，但所有的跡象都顯示，未來一年這些主題仍將是投資人與公司的優先事項。」

服務業雇員國際工會（Service Employees International Union，SEIU）的策略倡議部副總監Edgar Hernandez說：「我認為反ESG的情緒對某些大型資產管理公司已產生寒蟬效應，影響他們是否要支持這些多元性決議。我的預感是，最大的資產所有人或許沒有支持，而這對於推動諸如，性別、種族與族群多元性議題進入董事會時，會是一個巨大的阻礙。」

薪酬差距

投資人的關注不只是員工福利與人權，許多提案想要強化高階經理人薪酬之審查。推動美國公司製作薪酬差距報告的提案，得到33.8%的穩定支持，而2022年是35.5％，不過提案數在本季升至十一個，高於2022年的八個。

雖然本季裡沒有任何董事薪酬提案能夠獲得大多數支持，但有一份提案幾乎成功—James McRitchie呼籲波音（Boeing）製作關於全球性種族與性別，未調整中位數及調整後薪酬差距的年度報告。該案在波音公司4月18日的股東會上，獲得了47.4％的支持率。

在本季股東會有二十個提案，要求美國公司將高階經理人離任補償方案，提交給股東進行投票，平均獲得了31.4％的支持率。其中有三個案子—達美航空（Delta Air Lines）、Becton, Dickinson and Co以及Expeditors International of Washington都獲得了過半數的投票支持。而針對Marathon Petroleum與威訊通訊（Verizon Communications）提出的修訂追索政策（clawback policy）的提案，則各自獲得45.2％與37.9％的支持率。

要求美國上市公司設立追索條款（clawback provisions）的提案，其平均支持率也上升到41.5％，高於前一季的27.5％。

Hernandez說：「在某些情況下，美國在這些問題上有些落後，我認為我們在確保性別與種族薪酬平等上，真的需要更加努力。到現在為止的確是有很大的進展，但還是有一段路要走。」

資料來源：https://corpgov.law.harvard.edu/2023/11/30/which-esg-proposals-won-the-favor-of-investors/