這篇"'Outsourcing' ESG: How mandatory disclosure is affecting supply chains"是由Hau Lu、Jee-Eun Shin合寫、2024年5月8日刊載於India Forbes的文章。裡面是分享針對強制（與非強制）ESG揭露下對公司處理供應鏈的影響，面向還不少。以下介紹一些內容。
有很多國家在強制要求公司揭露ESG相關資訊。雖然先前的研究已經有檢視強制性ESG揭露如何影響公司的估值及獲利，但作者感覺，這或許會刺激公司對其供應鏈做出特別的營運決定。
簡單說，作者認為，某些公司可能會因自己和供應商國家的揭露要求，而更換供應商。
過去數十年，跨國公司已採取全球外包策略，將生產成本降到最低、拉高邊際獲利—有時候是犧牲人權為代價，比如Nike。
而揭露ESG相關資訊（其公佈關於公司策略和內部業務流程之細節），會讓公司遵循成本大增。由於投資界對ESG問題的意識升高，故強制性揭露會引發聲譽上的激勵以「競爭」ESG績效。有鑑於揭露自願性ESG資訊已有明文的正面資本市場效應，故這件事尤其如此。
雖然與強制性揭露的聲譽效益，可能會激勵公司真正投資現有的供應商（以遵守ESG標準），但這麼做的效益要長期才會實現。而調整公司供應鏈安排，包含更直接的策略：就是要達成強制性揭露所施加的更高標準。
以下是作者在研究中要予以驗證的假設。
作者從FactSet資料庫中分析了22890家全球公司的供應鏈資料，時間是2003至2021年。在確定不同國家從哪一年開始實施強制性揭露後，作者會檢視之後公司在全球供應鏈組成上的轉變。
作者還會區分：供應商所在地是否採強制性的揭露。此用意是：若供應商處在非強制性揭露的國家時，受研究公司更可能會「隱匿」他們的ESG揭露義務。
作者感覺，供應商若處於公司ESG資訊較差的環境裡，有更高的可能性會隱匿客戶公司不利的ESG活動。
作者也會觀察兩種不同的供應鏈管理實務。第一個是，隱匿其不利ESG活動的公司，會擴大其供應商網路，並在ESG相關公司資訊較弱環境增加新的供應商。其次，隱匿其不利的ESG活動的公司，會把現有供應商換成公司ESG資訊較弱環境裡的新供應商。
一如預期，在政府引入強制性ESG揭露後，受研究的公司的確會調整其供應鏈組成，從較模糊ESG標準的供應商那獲利。
在引入強制性揭露後，公司明顯會減少同一國家供應商的現有關係，並與無強制ESG揭露國家的供應商建立心關係。
整體來看，作者的研究發現，在個別國家實施強制性的ESG報導的確會有具體的效應。由於複雜的全球供應鏈配置，故在較嚴格揭露要求之地經營的公司，會將其ESG責任轉營到供應商，藉此相關活動更可能被隱匿。
作者也探討了：在強制性揭露實施後，或許會帶動公司調整供應鏈組成的外部治理機制。作者審視了三個已經顯現、會影響公司實務的外部要素。
1.監理執法
先前研究顯示，監理機關的執法強度會對公司治理監督產生顯著影響。據此，作者認為，當公司面對到更嚴格的執法時，傾向規避與/或外包ESG相關義務到供應商的現象會比較不明顯。
研究發現：供應鏈轉移活動會集中，在有較高程度執法國家的公司。
2.分析師
研究顯示，分析師的追蹤可以作為有效的外部「監控者」，減少公司內部人與外部人的代理人問題。作者預期，若公司有較大的分析師涵蓋，則在遵守強制性揭露後，傾向規避與/或外包ESG相關義務到供應商的現象會比較不明顯。
研究發現：為回應一個國家引入強制性ESG揭露，分析師涵蓋較高的公司，的確比較不會選擇無強制性ESG揭露國家的新供應商。
3.機構投資人的出現
機構投資人持股與管理穩健、公司治理和創新有正相關。最近幾年看到：機構投資人對資產管理上的永續原則，要求是越來越高。
據此，作者預期，對於機構投資人持股較高的公司，從事不道德供應鏈活動來面對強制性揭露的可能性較不明顯。
研究發現：比起機構投資人持股較低的公司，持股較高的公司比較不可能因本國強制性揭露而減少新供應商。整體來看，作者的研究結果證實了金融中介機關作為「外部監督者」的角色。
最後，作者還檢視了在引入其他強制性ESG揭露後可能的效應。
首先，作者探索了這些揭露是否、也如何與報導ESG績效有關。作者特別審視了報導ESG事件的數字，發現引入強制性揭露和整體報導ESG事件數字下降有關，換言之，ESG狀況有改善。
另外，作者還發現，在引入強制性揭露後會改善ESG狀況，主要是因為引入此要求三年後公司投入的供應鏈轉移活動使然。這顯示了，公司供應鏈管理策略對改善ESG狀況而言是成功的。
其次，作者探索了強制性揭露是否、也如何與公司成本結構之轉變有關。在全球供應鏈組成上所看到的轉變，一個可能的解釋或許是：它就是因生產成本上升而引起的，故公司需要重新配置到相對低度開發的國家。
然而，作者發現，生產成本的整體增加是在引入強制性揭露之後，不過，並沒有證據顯示：這些增加在實施強制性揭露三年後，會讓有無從事供應鏈轉移活動公司之間產生明顯差異。此發現證實了，因應強制性揭露的供應鏈組成轉變，或許整體不是受成本為基礎的動機所驅動，而是因聲譽上的激勵而隱匿不利的ESG相關活動。
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