東協公司治理計分卡(一)：〈東協公司治理計分卡之學習及分享〉文章分享-2023/06/27

這幾張照片是2013年6月27至29日間，我到印尼蘇門答臘島棉蘭參加APAC所拍攝的照片。當地應該是印尼第三大城，有非常多的華僑，還有與台灣風格一樣的廟宇建築，但市區內也有伊斯蘭教、印度教的教堂。APAC當時招募了很多華人後代擔任志工導覽，除會說華語以外，講閩南語也通（因為他們是福建移民後代）。

在此之前，東協提出了公司治理計分卡，讓成員國觀測其公司治理並吸引投資。我曾為撰寫過一篇名為〈東協公司治理計分卡之學習及分享〉的文章，並由當時劉文正副理事長校閱指導，刊載在台灣證券交易所《證券月刊》第628期(2014年8月出版)上，以下我擷取部分內容，作為東協公司治理計分卡的一些扼要介紹。

在此處可看到該篇文章全文：https://www.twse.com.tw/pcversion/staticFiles/product/publication/0001001649.pdf

東協公司治理計分卡(ASEAN Corporate Governance Scorecard)是東協資本市場論壇(ASEAN Capital Markets Forum，簡稱ACMF)五大倡議項目之一，最早是由亞洲發展銀行支持，並於2011年開始執行，目的在於提昇東協會員國上市公司治理標準，讓全球投資人關注其中治理良好的公司。

負責評比此計分卡成員包括區域內的各資本市場主管機關、公司治理倡議機構。在設計上，超越各會員國既有的法規標準，而朝向國際認可的最佳實務作法。

東協公司治理計分卡的依據主要為OECD公司治理原則，以及其他推動公司治理之國際組織如世界銀行、International Corporate Governance Network、亞洲公司治理協會等的指標，共構而成。計分上分為二大階段，第一階段為五大構面，其內容大多依據東協會員國之法律、規範、監管要求等；第二階段為額外的加減分題。

東協公司治理計分卡的資料主要依賴年報與公司網站，其他資訊包括公司公告、公司章程、股東會議事錄、公司治理政策、行為守則、永續報告等。換言之，評估就是依據公開、易於接觸與瞭解的資料為主。也因此，公司對外之揭露須清楚明確及完整。另外，由於涉及跨資本市場的整合，及為使國際投資人瞭解，評估的資訊多數都應具備英文版。

東協公司治理計分卡計分在調查過程中，特別增加了同儕檢視(peer review)的作法：在各國以國內評估機構評析公司資料以外，會隨機指派其他國家的評估機構對該國上市公司資料進行評估，再彼此討論評估結果，取得共識後提出公司最終確認的得分，以免因問題詮釋不同造成的差異。

這份工具也有其限制，比如：

1.靠公開資訊，只能評估對外已揭露的公司治理政策及相關資訊。

2.公司揭露資料不代表實際上會做到，或僅止於形式上的遵守。

3.雖然有些題目涉及商業行為議題，但並未特別設計評估董事、管理階層及員工們實際履行公司職責上的道德行為。

4.雖然良好公司治理有助於強化上市公司之長期價值，但是沒有直接證據顯示評等結果與公司的財務績效有直接關係。